Los inversores buscan nuevas herramientas para medir el riesgo del cambio climático

Por: Matthew Green , Karin Strohecker , Simon Jessop

LONDRES (Reuters) – En los años crepusculares de civilizaciones pasadas, los astrólogos recorrían los cielos en busca de signos de inminente calamidad. En una era donde el cambio climático está erosionando certezas antiguas, un nuevo elenco de personajes está buscando respuestas en el cielo.

Una pequeña pero creciente red de gestores de activos, académicos, emprendedores de nueva creación y activistas están trabajando para aprovechar una armada de satélites recientemente desplegados para predecir mejor el impacto económico del calentamiento global.

Si bien los científicos del clima advierten que la disciplina está en su infancia, los defensores dicen que los primeros hallazgos tienen una virtud primordial: dinamitar cualquier complacencia restante sobre la magnitud de la interrupción que se avecina.

“Esta es la pieza faltante del rompecabezas”, dijo Michael Hugman, un administrador de cartera en el administrador de activos con sede en Londres Ninety One, donde el equipo de renta fija maneja $ 44.3 mil millones de deuda en su mayoría de mercados emergentes.

“Lo que podemos hacer ahora es concretamente poner cifras concretas sobre lo que significa el cambio climático para los países en los próximos 30 años. Esta es una forma completamente diferente de pensar sobre el riesgo y el rendimiento ”.

Si bien los inversores han usado satélites durante mucho tiempo para rastrear métricas específicas, como la actividad en aparcamientos de centros comerciales o envíos de mineral de hierro, el nuevo enfoque, conocido como “financiación espacial”, tiene un alcance mucho más amplio.

Funciona así: los analistas adquieren imágenes satelitales y otros conjuntos de datos, los filtran usando algoritmos y usan los resultados para proyectar cómo el cambio climático podría afectar cualquier cosa, desde una sola fábrica a una economía completa.

A diferencia de los modelos de riesgo estándar basados ​​en gran medida en datos históricos, las finanzas espaciales tienen como objetivo anticipar cómo el aumento del calor podría marcar el comienzo de un futuro radicalmente diferente.

Ben Caldecott, director del Programa de Finanzas Sostenibles de Oxford, una unidad de investigación de la Universidad de Oxford, compara la profundidad de las ideas potenciales sobre la revolución en biología desbloqueada por la secuenciación del genoma humano.

“Hemos tenido esta explosión masiva en las capacidades de observación de la Tierra que significa que podemos ver lo que está sucediendo en cada punto del planeta Tierra, y podemos interpretarlo y usarlo para el análisis financiero”, dijo Caldecott, quien lanzó una iniciativa de financiamiento espacial. para ampliar las aplicaciones de la disciplina.

“Lo que es tan transformador es agregar otra dimensión a la información que tiene como analista”. Los administradores de activos especializados en deuda de mercados emergentes han sido de los primeros en explorar las posibilidades, reconociendo, por ejemplo, que los huracanes u olas de calor más intensos pueden alterar las finanzas de los países que dependen de las exportaciones agrícolas.

Los resultados pueden ser aleccionadores. Hugman decidió modelar cómo el cambio climático podría afectar un hipotético plan de reestructuración de deuda para Argentina, que está luchando para pagar a sus acreedores.

Se centró en dos de los muchos riesgos posibles: la perspectiva de movimientos globales más ambiciosos para frenar la deforestación, que podría afectar las exportaciones agrícolas, y las sequías más frecuentes, utilizando números basados ​​en técnicas espaciales. El resultado: lo que parecía en el papel como un plan viable para administrar la deuda del país ya no era sostenible.

Cisnes verdes

Los ambientalistas esperan que tales hallazgos puedan ser utilizados para armar a los gobiernos de América Latina, África y Asia con los datos que necesitan para identificar las inversiones más prometedoras para proteger a las poblaciones de los impactos climáticos.

“Lo que le brinda es una forma mucho más rica de relacionarse con los gobiernos”, dijo Susanne Schmitt, directora de naturaleza y finanzas espaciales del World Wildlife Fund, un grupo de defensa.

Al trabajar con Hugman y otros administradores de activos, Schmitt tiene como objetivo aprovechar las finanzas espaciales para movilizar la inversión en proyectos amigables con el clima, como la preservación de manglares o bosques.

Otros se preguntan si desarrollar niveles de análisis cada vez más específicos podría ser un arma de doble filo, permitiendo a los inversores inteligentes descargar activos potencialmente condenados a contrapartes ingenuas climáticas en lugar de ayudar a los vulnerables.

“La gran pregunta para mí es, ¿qué sucede cuando compañías particulares, activos y países enteros se identifican como en riesgo?” dijo Kate Mackenzie, una consultora con sede en Sydney que ha asesorado a empresas y reguladores sobre el cambio climático.

“¿Se venden esos activos a los mercados y compradores que tienen la misma visibilidad de ese riesgo?” Incluso antes de que la pandemia de coronavirus diera a los inversores un curso acelerado sobre la fragilidad de la economía global, crecían las preocupaciones sobre los peligros mucho mayores que plantea la crisis climática.

En enero, el Banco de Pagos Internacionales (BPI), con sede en Basilea, publicó un informe advirtiendo que los mercados estaban mal equipados para detectar a los llamados “cisnes verdes”, choques ambientales de alto impacto.

Sobre el cambio climático, ninguno de los modelos que los inversores estaban utilizando riesgos capturados de la “magnitud que tenemos hoy”, advirtió Luiz Pereira da Silva, subdirector general del BIS, hablando en un podcast grabado cuando se lanzó el informe.

“Necesitamos usar más y más enfoques novedosos, escenarios prospectivos que, en lugar de simplemente intentar replicar el pasado, extrapolar del conocimiento que estamos acumulando con los científicos del clima”, dijo.Presentación de diapositivas (3 imágenes)

Una serie de investigaciones ha marcado la magnitud de los peligros que se avecinan a mediados de siglo si las emisiones de gases de efecto invernadero siguen creciendo. En enero, el Instituto Global McKinsey señaló que las ciudades en partes de India y Pakistán podrían estar entre los primeros lugares del mundo en experimentar olas de calor lo suficientemente calientes como para matar a un humano sano, en un escenario de altas emisiones.

Según los datos del Banco Mundial, África occidental puede tener entre 70 y 90 días más al año con niveles peligrosos de calor que en la actualidad. E incluso si las emisiones comienzan a caer moderadamente, se prevé que el aumento del nivel del mar toque tierra en China, Bangladesh e India, que ahora alberga a 171 millones de personas, según un estudio de Climate Central.

ALGORITMOS EN EL TRABAJO

Con las preocupaciones de los inversores sobre el crecimiento climático, los empresarios han aprovechado la oportunidad para refinar un torrente de datos que se transmiten desde el espacio a los productos para administradores de dinero.

En Gran Bretaña, las nuevas empresas de financiación espacial incluyen Oxford Earth Observation y Sust Global. Con sede en Charlottesville, Virginia, Astraea Inc. extrae datos de algunos de los 1.500 satélites de observación de la Tierra en órbita en un momento dado.

La compañía está trabajando con la iniciativa de financiación espacial de Caldecott para crear una base de datos de código abierto de todas las fábricas de cemento del mundo, lo que podría alentar a los inversores a presionar a los operadores más contaminantes para que limpien su acto.

“Le brindamos las herramientas para poder entrenar un algoritmo para buscar cosas específicas y luego aplicarlo en cualquier escala geográfica que desee”, dijo el presidente ejecutivo Brendan Richardson.

Dado que los inversores en los mercados emergentes participan cada vez más en conversaciones con los gobiernos sobre sostenibilidad, algunos están explorando si los riesgos identificados mediante el financiamiento espacial podrían dar más importancia a las discusiones.

“Invertimos los activos de nuestros clientes a largo plazo … donde el cambio climático y los factores ambientales serán realmente significativos”, dijo Mary-Therese Barton, directora de deuda de mercados emergentes de Pictet Asset Management. “Ahí es donde el diálogo se vuelve realmente importante”.

Mucho antes de los grandes datos y la exploración espacial, en Bagdad del siglo VIII, un observador de estrellas conocido como Masha’allah ibn Athari inspiró a generaciones de futuros astrólogos con la teoría de que los ciclos de Júpiter y Saturno predijeron la agitación global.

Si bien ninguna de las nuevas empresas de financiación espacial afirma tener poderes proféticos, los científicos del clima aconsejan precaución. Las perturbaciones relacionadas con el clima que tienden a causar los mayores giros del mercado son generalmente eventos climáticos extremos, como los huracanes, que no se pueden predecir con ningún grado real de precisión.

Andy Pitman, un científico del clima de la Universidad de Nueva Gales del Sur en Australia, dice que no hay duda de que los inversores deben lidiar con el riesgo climático, pero le preocupa que algunas compañías estén vendiendo más de lo que pueden hacer.

“Probablemente sea un disparo a la luna de 10 años cerrar esta brecha entre lo que las empresas quieren saber y lo que los científicos del clima pueden proporcionarles de manera confiable”, dijo Pitman

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