¿Cómo invertir durante la recesión?

Esta recesión es diferente de otras en nuestras vidas, pero tomar decisiones de inversión basadas en pronósticos informados para la economía y las ganancias aún debería funcionar bien. ¿Cómo invertir durante la recesión?

Por: Lisa Shallet

Es difícil ser desapasionado por una recesión económica repentina y aguda, especialmente una provocada por una crisis de salud global. Pero el trabajo de los analistas de mercado como yo es mirar situaciones caóticas y encontrar formas de imponer orden. De esa forma, podemos ayudar a los inversores a implementar estrategias para proteger sus carteras y eventualmente prosperar, a medida que surja un nuevo ciclo comercial.

Es probable que el próximo ciclo comercial tenga diferentes ganadores y perdedores de los que surgieron durante el ciclo de 11 años que terminó tan abruptamente este mes. Espero que el liderazgo del mercado de valores cambie de los gigantes tecnológicos orientados al consumidor que dominaron los mercados a sectores como el sanitario, el financiero y el industrial, los cuales probablemente se beneficien a medida que las tasas de interés vuelvan a niveles más normales, aumente la inflación y aumente la inversión de capital. 

Encuentre un asesor financiero, una sucursal y un asesor de patrimonio privado cerca de usted. No es demasiado temprano para comenzar a aumentar las tenencias de acciones, pero sugiero hacerlo de manera disciplinada, por ejemplo, promediando el costo en dólares cada mes en fondos administrados activamente que tengan como objetivo seleccionar acciones que puedan tener un rendimiento superior en el nuevo entorno. Es probable que la volatilidad persista en las próximas semanas.

Aquí están los pronósticos de Morgan Stanley que respaldan mi consejo:

Recesión severa pero corta

Creemos que la recesión comenzó a mediados de marzo. La economía no está oficialmente en recesión hasta que haya habido dos trimestres consecutivos de contracción económica, pero está bastante claro cuándo se inició esta recesión repentina. Es probable que el segundo trimestre tenga la mayor parte del peso . El desempleo en Estados Unidos puede cuadruplicarse a 12.5% ​​y el PIB podría reducirse en 30%. Esa sería la mayor caída trimestral de la historia. Sin embargo, para el tercer trimestre, la actividad económica debería reanudarse y, para el cuarto trimestre, el crecimiento podría reanudarse a un ritmo anualizado de casi el 3%.

Eso marcaría una recuperación muy rápida para una reducción tan seria. En uno o tres trimestres, la economía de EE. UU. podría pasar por un nivel de contracción que normalmente demora entre 18 meses y dos años. Eso no quiere decir que no habrá mucho dolor, ya que muchas empresas fracasan. Pero, en última instancia, un restablecimiento del ciclo económico que resulta en nuevos líderes del mercado puede beneficiar a la economía y a los inversores a largo plazo.

Las ganancias corporativas podrían sufrir

Esperamos que las ganancias corporativas reflejen la recesión económica, pero peor. El estratega jefe de Morgan Stanley, Mike Wilson, cree que las ganancias promedio para las compañías que componen el índice de referencia del amplio mercado S&P 500 podrían disminuir entre un 40% y un 50% en el segundo trimestre, y hasta un 20% durante todo el año. De hecho, los analistas de Wall Street todavía están en el proceso de recortar sus estimaciones de ganancias de una manera sin precedentes.

Los pronósticos para una recuperación del segundo semestre pueden parecer optimistas desde nuestro punto de vista actual. Pero lo vemos como conservador, debido a las respuestas masivas de política monetaria y fiscal de la Reserva Federal y el Congreso, respectivamente. El proyecto de ley de alivio económico de $ 2 billones promulgado el viernes pasado equivale a alrededor del 10% del PIB anual de los EE. UU., y la ayuda podría acercarse al 20% del PIB al tener en cuenta los programas de la Fed. Esto es más del doble del paquete de rescate para la crisis financiera de 2008.

Otras razones para alentar: a diferencia de las recesiones anteriores, el consumidor estadounidense entró en este relativamente fuerte, sin demasiada deuda, cuando se produjo el coronavirus. Además, el mercado inmobiliario estaba listo para un repunte. Mientras el dolor infligido en los próximos meses no conduzca a un persistente estrés del consumidor, creemos que nuestro pronóstico para que el crecimiento económico se reanude en la segunda mitad del año es realista. Dado que los mercados suelen compensar las expectativas futuras, no es demasiado temprano para que los inversores comiencen a posicionar sus carteras ahora.

Artículo tomado de Morgan Stanley